Managed Futures
Systematischer Handel hat langfristig zweistellige Renditen p.a. erwirtschaftet
Managed Futures haben höchst unterschiedliche Handelsstrategien wie beispielsweise Trend-Following, Arbitrage- und verschiedenste Optionsstrategien. Historisch gesehen haben diese Strategien im Vergleich zu traditionellen Investitionen sehr gute Renditeentwicklungen vorzuweisen, besonders wenn sich die Aktienmärkte in unruhigen und abwärtigen Marktphasen befinden.
Managed Futures bieten eindeutige Investitionsvorteile
Managed Futures sind eine spezialisierte Hedgefondsklasse, die sich durch systematisch quantitative Handelsansätze mit fast ausschließlich börsengehandelten Derivaten wie Futures und Optionen auszeichnet. Somit erschließen sie neue einzigartige Renditequellen, die in jedem Portfolio hervorragende Möglichkeiten zur Diversifikation bieten.
Managed Futures Manager, in den USA nach dem Commoditiy Exchange Act unter der traditionellen Berufsbezeichnung CTAs (Commodity Trading Advisors) bekannt, sind professionelle Anlagemanager oder Vermögensverwalter, die gemäß strenger Regulierung der entsprechenden Aufsichtsbehörden tätig sind. Managed Futures-Manager verwalten weltweit mittlerweile über $312 Milliarden USD, so dass diese Anlageklasse zu den etablierten und schnell wachsenden Finanzindustrien zählt. Circa 50% der amerikanischen Pensionskassen sind heute schon in Managed Futures investiert und die bekannten Universitäten Harvard und Yale haben schon seit Jahrzehnten diese Anlageklasse in ihren Portfolios.
Dies sind die bezeichnendsten Vorteile von Managed Futures:
- Managed Futures-Manager können sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Märkten positive Renditen erwirtschaften.
- Managed Futures investieren ausschließlich in börsegehandelte Produkte, die standardisiert und extrem liquide sind.
- Managed Futures sind hochtransparent: Investoren können die Entwicklung der Handelsstrategien genauestens beobachten und bis auf die Ebene der Einzeltransaktion nachvollziehen.
- Managed Futures-Manager erschließen durch quantitativ systematischen Handel neue Renditequellen, die sich vollständig von denen traditioneller Investments, wie beispielsweise Aktien und Anleihen, unterscheiden.
- Extrem niedrige Korrelationen zu traditionellen Investments, wie beispielsweise Aktien und Anleihen, ermöglichen stetig positive Erträge, die unabhängig vom Marktumfeld sind.
- Managed Futures-Manager sind durch staatliche Aufsichtsbehörden streng reguliert.
- Managed Futures können durch ihre aktiven Handelsstrategien gegen Inflation und Deflation schützen.
Mit diesen Vorteilen stehen Managed Futures an der Spitze der gesamten Hedgefonds Industrie. Da sie sich von der Masse abheben, können sie in jedem bereits breit gestreuten Portfolio eine wichtige Rolle spielen.
Managed Futures liefern Diversifikation genau dann, wenn sie am meisten benötigt wird
Managed Futures-Renditen weisen eine niedrige Korrelation zu Renditeentwicklungen von Aktien- und Anleihen auf. Die Historie der Märkte zeigt, dass die einzelnen Anlageklassen Zyklen mit Aufwärts- und Abwärtsphasen durchlaufen. Während sich z.B. die Aktienmärkte in einem Tief befinden, performen Anleihen in der Regel gut und entgegengesetzt. Managed Futures-Manager können Ihre Handelsstrategien flexibel auf den unterschiedlichen Märkten entsprechend der Entwicklung Letzterer einsetzen und somit positive Renditen erwirtschaften, auch während die Aktienmärkte sinken. Die sich somit ergebende Nullkorrelation zu traditionellen Anlageklassen liefert Diversifikation durch einen aktiven Ertragsbeitrag im gesamten Portfolio, wenn diese am meisten benötigt wird.
"Ein diversifiziertes Portfolio, in welchem Investments enthalten sind, die nicht mit Aktien korrelieren [Managed Futures], kann die höchsten Erträge bei niedrigstem Risiko bieten."
Dr. Harry M. Markowitz, Begründer der modernen Portfolio Theorie
Managed Futures eignen sich hervorragend als Beimischung zu traditionellen Portfolios.
Die Beimischung von Managed Futures zu traditionellen Portfolios ist eine gute Methode, um Portfoliorenditen zu stabilisieren und somit das Risiko zu verringern. Da jeder Managed Futures-Manager seine eigenen Strategien und Märkte handelt, erschließt er neue unabhängige Renditequellen und Managed Futures eignen sich somit ideal für die Streuung des Anlagekapitals und damit der Risikoreduktion.
Die Nullkorrelation zwischen Managed Futures-Renditen und den Renditen traditioneller Anlageklassen bedeutet, dass Managed Futures eine erstklassige Alternative bei der Portfoliodiversifizierung sind. Managed Futures können Renditen in Zeiten generieren, in denen andere Investments keine liefern. Die Beimischung von Managed Futures zu einem traditionellen Portfolio liefert Schutz gegen hohe Volatilitäten und somit stabilere Renditen.
"Die Kombination aus Aktien und einem angemessenen Anteil Managed Futures zeigt bei gleichem Ertrag ein deutlich geringeres Risiko als ein Aktien-/Anleihen-Portfolio ohne Managed Futures."
Dr. John Lintner, Harvard University, 1983
Managed Futures Strategien ermöglichen breit diversifizierte Dachfonds
Für ihre Rolle in der Portfoliodiversifikation sind Managed Futures bekannt, aber auch untereinander sind sie sehr verschieden. Es gibt mehrere Substrategien, denen Managed Futures-Managern folgen können, und die zueinander unkorreliert sind. Nachfolgend sind die fünf wichtigsten Managed Futures-Substrategien aufgelistet:
Trend Following
Trend Following Manager setzen systematische Methoden ein. Sie verwenden Computersysteme und komplizierte mathematische Modelle, um mittel- bis langfristige Trends in den Terminmärkten zu finden und auszunutzen.
Short Term Trading
Short-Term Trading Manager suchen kurzfristige Gelegenheiten, um Erträge zur generieren. Genau so wie Trend Following Manager verwenden Short-Term Trading Manager automatisierte Systeme und mathematische Modelle, um Handelssignale zu generieren und kurzfristige Trends zu erkennen.
Discretionary Trading
Discretionary Trading basiert auf Handelsentscheidungen, die von der Expertise und der Erfahrung des Managers abhängig sind. Die Handelsentscheidungen basieren i.d.R. auf fundamentalen Analysen der Märkte.
Global Macro
Global Macro Manager benutzen makroökonomische Indikatoren, Ereignisse und Daten zur Entwicklung der Handelsentscheidungen für ihre globalen Investitionen. Die Manager investieren in verschiedene Märkte und Finanzinstrumente weltweit.
FX Trading
FX Trading Manager handeln ausschließlich Währungen, um eine Rendite zu erzielen. Es gibt auf dem Globus viele verschiedene Währungspaare, die für den Handel der FX Trading Manager eingesetzt werden.
Diese breite Auswahl von Managed Futures-Managern innerhalb der verschiedenen Substrategien ermöglicht eine große Variation der Anlagemöglichkeiten und individuellen Portfoliogestaltung. Zudem bietet die niedrige bis negative Korrelation der Substrategien untereinander hervorragende Gelegenheiten der Diversifikation auf Dachfonds-Ebene wie z.B. am HI Varengold CTA Hedge deutlich wird.